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艾迪药业第一大客户销售占比超六成 三年半投1.6亿研发占营收19%

  专注于研发抗艾抗瘤药物的江苏艾迪药业股份有限公司(以下简称“艾迪药业”),正式向科创板发起冲击。

  艾迪药业拟公开发行股票不超过9000万股,募集资金7.46亿元,分别投入创新药研发及研发技术中心大楼购买项目、原料药生产研发及配套设施项目、偿还银行贷款及补充流动资金。

  长江商报记者注意到,由于目前艾迪药业核心药品研发项目尚未上市销售兴发xf881,而持续推进创新药物研发的同时,公司相关研发费用支出较大,导致盈利水平较弱。

  报告期内(2016年至2019年上半年),艾迪药业营收、净利润和扣非净利润累计分别为8.34亿元、87.33万元、-1254.66万元;研发投入合计达到1.59亿元,占同期营收总额的19%。

  值得一提的是,艾迪药业存客户集中度较高的问题。报告期内,公司对第一大客户天普生化的销售收入占比分别达90.79%、50.64%、69.11%、60.46%。其中,2017年由于天普生化经营情况变化,导致公司主要收入来源人源蛋白收入同比减少53.25%。

  近三年半累计盈利87万

  招股书介绍,艾迪药业成立于2009年,主要从事人源蛋白粗品生产销售以及抗病毒、抗炎、抗肿瘤等创新药物的研制开发,瞄准艾滋病、炎症以及恶性肿瘤等重大疾病领域。公司董事长傅和亮博士,为国务院特殊津贴专家,曾领衔开发全球首创新药尤瑞克林和国家2类新药乌司他丁。

  目前,艾迪药业主要在研品种12个,核心包括6个1类新药、1个2类新药,在研管线核心品种ACC007正在进行III期临床,预计将于2020年3月完成相关试验。

  报告期内,艾迪药业分别实现营收2.58亿元、1.36亿元、2.77亿元、1.63亿元,归母净利润分别为1423.69万元、-3798.65万元、861.79万元、1600.5万元;扣非归母净利润分别为2363.82万元、-4299.45万元、-386.16万元。

  粗略计算,近三年半,艾迪药业营收、净利润和扣非净利润累计分别为8.34亿元、87.33万元、-1254.66万元。

  从其研发投入力度来看,报告期内,艾迪药业研发投入分别为3132.09万元、4214.35万元、6187.64万元、2373.27万元,占当期营收的比例分别为12.15%、30.93%、22.35%、14.58%。近三年半时间内,艾迪药业研发投入金额合计达到1.59亿元,占同期营收总额的19%。

  值得一提的是,报告期内艾迪药业将大部分研发投入进行了资本化处理,资本化投入分别为1239.3万元、791.96万元、2759.41万元、1460.36万元,费用化投入分别为1892.79万元、3422.39万元、3428.23万元、912.91万元,占营业收入的比例为7.34%、25.12%、12.38%、5.61%。

  同期,同行业可比上市公司研发费用率平均值分别为4.71%、4.64%、4.86%、4.34%,艾迪药业研发费用率高于同行平均水平。

  第一大客户销售收入占比六成

  从主营业务收入构成来看,人源蛋白为艾迪药业最主要的收入来源。2016年至2019年上半年,艾迪药业人源蛋白销售收入分别为2.4亿元、1.12亿元、2.18亿元、1.24亿元,占主营业务收入的比例分别为94.1%、82.91%、78.66%、76.41%。

  长江商报记者注意到,报告期内艾迪药业人源蛋白收入呈现出较大的波动,主要与第一大客户天普生化存在莫大关系。

  招股书显示,报告期内艾迪药业对天普生化销售额分别为2.34亿元、0.69亿元、1.9亿元、0.98亿元,占公司当期营业收入的比例分别为90.79%、50.64%、69.11%、60.46%,公司对天普生化的销售占比较高,主要是因注射用乌司他丁系天普生化独家品种,公司亦是目前唯一能够向天普生化规模化提供乌司他丁粗品的供应商。

  需要注意的是,天普生化同时也是艾迪药业实控人傅和亮于1993年创立的公司,傅和亮于2004年出让其控股权。目前天普生化实控人为上海医药(601607.SH)。

  据公司介绍,2017年艾迪药业人源蛋白收入同比减少53.25%,主要因公司人源蛋白产品主要客户天普生化在正常情况下保有1-2个季度的备货库存,但2017年开始其当时的外资控股股东筹划转让股权,遂调整了内部存货管理,导致公司乌司他丁粗品、尤瑞克林粗品等销售有所减少。

  随着2018年天普生化开始恢复正常,艾迪药业对其销售亦相应恢复,当期公司人源蛋白收入同比增长94.27%。这同时也体现出出天普生化经营状况若产生波动将直接对艾迪药业经营业绩产生影响。

  从股权结构来看,截至目前,艾迪药业控股股东为广州维美,傅和亮通过广州维美拥有艾迪药业表决权比例为26.25%。傅和亮之妻Jindi Wu通过香港维美以及AEGEL TECH合计拥有艾迪药业表决权比例为26.08%,傅和亮夫妇合计拥有艾迪药业表决权比例为52.33%,为公司控股股东。同时二人及其一致行动人合并拥有艾迪药业表决权比例合计为56.74%。

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